Историческият обрат в публичните разходи на Германия предизвика шок на финансовите пазари, като доведе до рязко повишаване на еврото и на разходите по държавните заеми, пише „Politico“.
В началото на търговията в сряда еврото се отърси от обичайните си опасения за икономическа стагнация и стратегическа уязвимост на Европа и поскъпна спрямо долара, а разходите на германското правителство за 10-годишни заеми скочиха с близо четвърт процент до най-високата си стойност от 17 месеца, тъй като инвеститорите се надпреварваха да отчитат променящото се въздействие на стотици милиарди евро разходи за отбрана и инфраструктурни проекти.
Тези движения са реакция на съобщението от късно във вторник, че бъдещият канцлер на Германия Фридрих Мерц е сключил споразумение с бъдещите си коалиционни партньори социалдемократите (СДП) за ефективно заобикаляне на конституционния таван на бюджетния дефицит. Тази новина дойде в същия ден, в който председателят на Европейската комисия Урсула фон дер Лайен предложи да се съберат още стотици милиарди за възстановяване на отбранителния капацитет на Европа. Джордж Саравелос, ръководител на глобалната валутна стратегия в Deutsche Bank, заяви:
„Европа и в частност Германия проявяват безпрецедентна в исторически план отзивчивост при преразглеждането на фискалната позиция.“
Перспективите за фискална „базука“ тласнаха единната валута нагоре с 0,7% спрямо долара до 1,0722, най-високата стойност от ноември насам. Саравелос очаква ралито да продължи поне докато еврото достигне 1,10. И макар че не всички са толкова ентусиазирани, анализаторите бързо се отказаха от прогнозите, че слабите икономически перспективи на Европа могат да доведат до спад на еврото до паритет със зелените пари през тази година.
Плановете на Мерц, които до голяма степен ще освободят разходите за отбрана от т.нар. дългова спирачка и включват също така специален фонд за инфраструктурни разходи в размер на 500 млрд. евро през следващите 10 години, все още трябва да минат през парламента по-късно този месец. За тази цел Мерц и напускащият канцлер Олаф Шолц все още ще трябва да спечелят Зелените, което се очаква да се случи.
Каквото е необходимо
„С оглед на заплахите за свободата и мира на нашия континент, каквото е необходимо сега трябва да се прилага и за нашата отбрана“, заяви Мерц във вторник, възкресявайки фразата на тогавашния президент на Европейската централна банка Марио Драги, която се оказа повратна точка в кризата с държавния дълг на Европа преди десетилетие.
Сделката от вторник означава радикално отклонение от манията за устойчивост на дълга, която характеризира германската политика от световната финансова криза насам, а вероятно и преди това. Въпреки че икономистите все още искат да видят дребния шрифт, те не се съмняват в нейния потенциал за трансформация. Робин Винклер, главен икономист в Deutsche Bank Research, коментира:
„В очакване на повече яснота по този въпрос и имайки предвид някои рискове, свързани с изпълнението, ние смятаме, че това е една от най-историческите промени на парадигмата в следвоенната история на Германия.“
Главният икономист на Berenberg Холгер Шмидинг приветства факта, че „Германия най-накрая поема ролята на лидер“ и изрази надежда, че новото правителство ще намери смелост да въведе едновременно с това и реформите за насърчаване на растежа, свързани с предлагането, за да се стимулират както частните, така и публичните инвестиции.
„Нагласата за действие, показана тази вечер, би могла да подобри настроенията и да привлече частни инвестиции, дори преди да започне фискалната политика“, добави икономистът от J.P. Morgan Грег Фузеси, който заяви, че очаква „съществена промяна“ в икономическите перспективи на Германия след две поредни години на рецесия.
Безплатен обяд
При равни други условия, каза икономистът от Barclays Балдуин Биппус, този ход би трябвало да обърне низходящия натиск, който германската фискална политика оказва върху еврото от 2009 г. насам, когато Ангела Меркел въведе дълговата спирачка. Въпреки това, добави той с поглед към очертаващата се търговска война със Съединените щати, „това, което усложнява нещата, е, че в момента всичко останало не е равно – в доста краен смисъл“.
Налагането на вносни мита от страна на САЩ и ефектът, който това може да има върху американската икономика, работи „в кръстосана посока“ с германските новини, което затруднява определянето на това колко по-високо може да се повиши еврото, каза Бипюс. Това, което е ясно, е, че смелият нов свят на фискална щедрост също ще има цена. Цената на заемите на Германия се повиши след съобщението, като доходността на 10-годишните облигации нарасна с повече от 20 базисни пункта до над 2,7%, отбелязвайки най-големия скок от юни 2022 г. насам. Това доведе до паралелно повишаване на разходите за заеми на всички правителства от еврозоната. Доходността на германските 30-годишни облигации беше на път да отбележи най-голямото си еднодневно повишение от края на 90-те години на миналия век.
За някои това е тревожно напомняне за причините, поради които дълговата спирачка беше създадена на първо място. Фридрих Хайнеман, икономист от мозъчния тръст ZEW в Манхайм, предупреди, че реформата отива твърде далеч и рискува нивата на дълга да излязат извън контрол. Той отбеляза, че като цяло сделката между Християндемократическия съюз и ГСДП ще позволи на Германия да финансира дълг в размер на 4% от брутния вътрешен продукт във всеки един момент.
„Това бързо ще постави Германия сред силно задлъжнелите страни в ЕС, а съотношението на дълга към БВП ще достигне 100 процента още през 2034 г.“, предупреди Хайнеман.
„Днес е денят, в който дълговата спирачка ще се превърне в история“, оплака се Ларс Фелд, съветник на бившия финансов министър Кристиан Линднер, чиято опозиция срещу по-хлабавата фискална политика предизвика краха на последното федерално правителство. Фелд подчерта:
„Германия ще загуби функцията си на сигурно убежище за притежателите на облигации. Лихвените проценти и инфлацията няма да останат незасегнати.“
За още новини вижте ТУК
Присъединете се към нашия Телеграм
Сахел: Регионът с най-много смъртни случаи, причинени от терористични актове
